云天华成盘点2025年美股市场最大赢家与输家

专题：2025年国际财经新闻大盘点

　　受人工智能热潮推动，美股牛市延续至第三年，标普 500 指数 2025 年涨幅将超 17% 收官。

　　今年人工智能相关板块行情持续扩散，芯片股依旧领跑标普 500 指数，与此同时，为人工智能技术提供算力支撑的数据中心建设相关企业股价同样大涨。2025 年标普 500 指数涨幅前十的成分股中，有 3 家为数据存储企业；这类企业是超大规模云服务商数千亿美元算力建设承诺支出的核心受益方。

　　反观市场另一面，特朗普政府大范围关税政策引发的经济不确定性拖累消费类企业股价，医疗健康板块则受政府政策变数及药品降价压力影响，表现惨淡。

　　以下为 2025 年美股票市场场的核心赢家与输家个股梳理：

　　✅ 最大赢家

　　1．人工智能新龙头崛起

　　科技股（尤其是人工智能概念股）再度称霸市场，但领涨主线转向数据产业链—— 涵盖数据存储、数据中心建设及温控配套等领域。微软、亚马逊、字母表、元宇宙平台等超大规模云服务商已承诺，未来 12 个月将投入超 4400 亿美元加码人工智能基础设施建设，闪迪、西部数据、希捷科技成为直接受益者，三家企业跻身标普 500 指数涨幅前四。

　　2．新晋标普 500 成分股亮眼

　　2025 年多家企业新晋纳入标普 500 指数，包括罗宾汉交易平台、闪迪、爱变现科技、卡瓦纳二手车平台，这些个股均实现三位数百分比涨幅，跻身指数涨幅前 20 行列。

　　当然，并非所有新晋成分股都获提振：贸易桌面科技股价暴跌近 70%，成标普 500 年内跌幅最大个股；区块公司股价跌超 20%，比特币基地股价跌超 6%。

　　3．帕兰蒂尔

　　帕兰蒂尔科技股价连续第三年实现三位数涨幅。这家软件企业既受益于人工智能热潮，其直言敢言的首席执行官亚历克斯・卡普也深受散户投资者追捧，推动股价持续走高。

　　不过该股当前估值已偏高：远期市盈率超 180 倍，位列标普 500 估值第三高个股，仅次于特斯拉与华纳兄弟探索公司。

　　4．华纳兄弟探索公司

　　受收购传闻提振，华纳兄弟探索公司 2025 年股价暴涨近 175%。公司已于 10 月正式启动挂牌出售程序，两大主要竞标方派拉蒙天舞传媒与网飞展开激烈角逐，双方均在加紧筹措资金以加码报价。据悉，华纳兄弟董事会更倾向于网飞的收购方案，并计划否决派拉蒙的报价；但甲骨文董事长、亿万富翁拉里・埃里森（同时也是派拉蒙首席执行官戴维・埃里森之父）已为派拉蒙的收购提案提供个人担保。

　　❌ 最大输家

　　1．必需消费品板块

　　通胀缓步回升引发市场对美国消费力的担忧，叠加经济不确定性与关税冲击，消费类个股承压明显，头部必需消费品企业跌幅居前。高乐氏、冷冻薯条生产商蓝威斯顿、金宝汤、饮品巨头星座集团均位列标普 500 指数跌幅前 20；休闲快餐品牌墨西哥辣椒 Grill 在连续两年实现两位数涨幅后，2025 年股价暴跌近 40%。

　　2．零售板块

　　同样的经济不确定性重创零售企业股价：旗下拥有霍伽、UGG 等品牌的德克斯户外用品股价暴跌近 50%，终结九年连涨走势，业绩预告疲软及分析师下调评级成为主要利空。

　　露露乐蒙运动服饰股价年内跌幅近 45%，连续第二年两位数下跌。该公司在经历增长放缓、首席执行官近期离职后，正推进业务重组；激进投资机构埃利奥特管理公司已对其建仓超 10 亿美元。

　　3．医疗管理板块

　　尽管市场曾预期特朗普政府政策调整将利好医疗保险公司，但该板块 2025 年表现低迷。莫利纳医疗股价跌超 40%，连续第二年两位数下跌；联合健康集团、森特奈集团股价均跌超 30%，双双跻身标普 500 跌幅前 25。

　　不过该板块已现回暖曙光：部分投资者认为其估值遭严重低估，具备反弹潜力。基金经理迈克尔・伯里表示，自己已做多莫利纳医疗股票，并认为若该股估值持续低位，2026 年该公司有望成为收购标的。