易方达证券 预警信号？黄金美债齐涨，美元却跌了：市场在定价什么风险？

（原标题：预警信号？黄金美债齐涨，美元却跌了：市场在定价什么风险？）

汇通财经APP讯——周二（12月23日）亚欧时段，金价守住周一涨幅，继续向上迈进，周一晚间的欧美时段，金价经受住市场的考验，全天时段实现上涨，对关键价位进行了有效的突破对于黄金交易者而言，黄金简单又复杂，本文在众多原因中总结了对黄金影响较大的因素。美元和美债收益率一起走跌暗示风险美债收益率走跌代表资金在买入避险资产的美债，叠加同期上涨的黄金，代表了市场感受到了风险，在增加对风险的定价，选择买入避险品种，但是同为避险品种的美元却走弱，代表这个风险可能就来自美国，之前文章也多次提过美国从债务规模到阶层分化对经济带来的伤害，同时美元指数走弱进一步推升了黄金，即美国有问题就是黄金最大的利好。这次可能危机不是AI叙事，而是可能AI资本开支过大同时利润不足导致的流动性风险以及2026年的真正压力点将出现在私人信贷和企业债务市场。承销标准减弱以及大量债务即将到期是主要风险。2026年将有大量债务到期，预计更多公司将寻求重组，贷款机构将被迫重新谈判条款，这可能给投资者带来负面意外。黄金、美元提前定价今晚的美国GDP和通胀数据市场目光正聚焦于今日晚些时候公布的三季度GDP二次修正值，以及关于通胀的核心PCE数据这些数据或为市场呈现一个美国经济增长与通胀双放缓的疲弱景象。由于之前失业率和CPI以及美国政府停摆对GDP的理论伤害使得全市场都一致性预期了美国GDP和通胀数据不会太好看，数据公布时点可能会引发美元指数空头以及黄金多头的短线获利了结，同时如果数据超过预期，则出现较大的预期差交易机会。委内瑞拉地缘风险升级点燃黄金避险买需委内瑞拉封锁事件成为近期全球黄金市场的重要催化剂。特朗普总统下令对受限制油轮实施全面封锁，并加码美国在该区域的军事部署，进一步向委内瑞拉施压，其通过社交媒体发布的封锁声明，引发市场对地缘冲突升级的担忧。尽管委内瑞拉原油产量过去25年间暴跌约70%，产能大幅萎缩，对全球能源市场的直接影响有限，但这一举措显著加剧了全球地缘政治紧张局势，直接触发黄金避险买需激增，为金价上行提供了强劲支撑。泰国黄金交易政策调整引发区域市场短期波动值得黄金交易者关注的是，泰国市场的政策变动正在形成新的区域扰动因素。2025年泰铢对美元已升值10%，成为亚洲表现最佳的货币，且创下四年多来的最高水平，泰国央行行长明确表示，泰铢的异常升值与“巨大”的黄金交易量密切相关，且不符合经济基本面。为此，泰国财政部计划研究对在线黄金交易征税，并考虑采取措施限制黄金交易量，央行也将加强对在线黄金交易的管理及大额泰铢黄金交易的监管。作为黄金净进口国，泰国的征税计划将直接增加黄金交易成本，市场预期这一政策预期短期内将刺激投资者加速购买黄金，以规避未来更高的交易成本，可能引发区域黄金交易的短期波动。机构观点:高盛重申对黄金的“结构性看涨”立场，将2026年底的金价目标价定为每盎司4900美元，认为若配置比例偏低的私人投资者开启补仓模式，金价存在超预期冲高的可能性；瑞银集团则预测，在实际收益率下行与美元持续走弱的双重驱动下，到2026年6月金价将攀升至每盎司4500美元；世界黄金协会指出，若未来一年全球财政支出扩张、央行购金需求延续且利率中枢继续下移，金价有望再获5%—15%的上涨空间。世界黄金协会高级市场策略师乔·卡瓦托尼进一步分析：“若经济增速放缓叠加利率持续下行，金价将迎来温和上涨行情；若全球风险事件集中爆发，经济陷入深度衰退，金价则有望走出爆发式上涨走势。”总结与技术分析：黄金和美债收益率一起上涨代表了暗处存在风险，市场需要避险品种，而美元的走弱可能说明市场就在定价美国国内的风险，与美国即将公布不乐观的GDP和通胀数据不谋而合，交易者可以关注可能出现的预期差带来的交易机会。同时黄金这里的加速突破也有很大可能是空单被逼仓导致，这里逢高可能有较大震荡，加速高点都是划算的止盈点。技术面黄金正式突破下降通道上轨与历史高点，MACD虽然背离但是可以被长阳线加上高位小幅震荡小幅回撤所化解，代表筹码牢固，抛压不大。（现货黄金日线图，来源:易汇通）北京时间18:08，现货黄金现报4483.37美元/盎司。

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